Бизнес-энциклопедия

ВАЛЮТА ДОЛГА (англ. currency of credit) – денежная единица, в которой выражается сумма долгового обязательства. Это может быть национальная денежная единица, иностранная или международная валюта. От выбора В.д. зависит уровень процента, начисляемого на сумму долга (во многих странах в рамках предупреждения практики ростовщичества законом устанавливается нормативный уровень процента, который применяется, когда процентная ставка, оговоренная договором, признается «чрезмерной»), и гарантия от потери по основной сумме долга.

Известны моновалютные оговорки – к некоторой одной стабильной иностранной валюте, мультивалютные оговорки – к некоторой известной или произвольно выбранной «корзине» валют и индексные оговорки – когда сумма долга привязана к какому-либо определенному индексу – роста цен на определенный товар или группу товаров и т. д. Золотые оговорки сейчас применяются довольно редко. Наиболее известен золотой «заем Жискара» (по имени санкционировавшего его выпуск в 1973 г. французского президента В. Жискар д’Эстена); он имел ошеломляющий успех, поскольку по условиям этого займа погасительная стоимость выпущенных облигаций привязывалась к рыночной стоимости золота на Парижском рынке.

ВАЛЮТА ПЛАТЕЖА (англ. currency of payment) – валюта, в которой происходит фактическое погашение долгового обязательства. В.п. может совпадать с валютой сделки, однако возможно и их несовпадение. В последнем случае стороны должны договориться о курсе, по которому может происходить пересчет валюты сделки в В.п. При оплате немедленно при заключении сделки, что случается крайне редко, стороны, разумеется, должны использовать текущий рыночный курс на день платежа. Однако, как правило, платежи совершаются через определенный период после заключения сделки или после поставки. Тогда стороны должны выбрать один из следующих вариантов: принять курс, существующий на день заключения сделки, на день платежа, на какую-либо дату между этими сроками или вообще договориться о каком-либо искусственном курсе. Во всех этих случаях по искам, предъявляемым из нарушения договора, суды будут обязаны исходить из курса, указанного в договоре.

Однако возможны ситуации, когда договор не содержит указаний на курс пересчета валюты сделки в В.п. В этих случаях пересчет производится по решению суда по курсу на день платежа или на день вынесения судебного решения.

Для исков о возмещении убытков действует правило исчисления убытков в той валюте, в какой ущерб был понесен непосредственно, независимо от валюты сделки, установленной договором (если в нем отсутствует специальная оговорка о валюте, применяемой для исчисления возможных убытков при нарушении договора). В этом случае валюта для исчисления убытков должна быть определена судом, причем это может быть не та валюта, в которой ущерб впервые себя проявил, а валюта, в которой истец обычно ведет свои операции, особенно в отношениях с данным контрагентом, и в которой он, как можно разумно предположить, может получить надлежащее и справедливое удовлетворение. Здесь компетенция суда по определению размера подлежащих возмещению убытков и по определению валюты, в которой эти убытки должны быть погашены, составляют неразрывное единство, поскольку без второго невозможно разумное разрешение первого вопроса.

ВАЛЮТА СДЕЛКИ (англ. currency of contract, bargain currency) – валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) при международных расчетах. В самом простом случае В.с. является денежная единица страны, право которой свойственно данной сделке. Для таких случаев в договоре может отдельно указываться валюта долга, в которой определяется объем вытекающего из сделки денежного обязательства, и валюта платежа, определяющая конкретную денежную форму, в которой удовлетворяется это денежное обязательство (например, «фунтами стерлингов на сумму в столько-то долларов США»).

В.с. может быть валютой экспортера (в этом случае валютные риски возлагаются на импортера), валютой импортера (валютные риски несет экспортер) или валютой какой-либо третьей страны или международной валютой (в последнем случае риск распределяется между экспортером или импортером.

При выборе В.с. имеют важное значение такие факторы, как стабильность курса валюты, степень ее использования в международных расчетах и др. Цены на некоторые товары на мировых рынках традиционно выражаются в одних и тех же валютах: на нефть, сахар, пшеницу – в долларах США, на каучук, олово и некоторые другие цветные металлы – в фунтах стерлингов.

Проблема определения В.с. тесно связана с определением права, свойственного самой сделке: это может быть право страны совершения сделки, страны, где происходит передача титула собственности на товар, страны-экспортера или импортера, какой-либо третьей страны – по согласию сторон и если это допускается законодательством.

В прошлом, в период существования золотого стандарта, по общему правилу, на территории каждой страны универсальным и единственным средством удовлетворения исков из нарушения договоров, деликтов, взыскания долгов и т. д. могла быть только валюта этой страны. Поскольку в тех условиях денежные единицы разных стран приравнивались между собой по весовому содержанию в них золота, то для любого иностранного кредитора возмещения в местной валюте было достаточно (так как в золотых деньгах он всегда получал одну и ту же сумму).

В современных условиях, когда ни в одной стране денежная единица не разменивается на золото и взаимные обменные курсы не отличаются стабильностью, несовпадение между В.с. и валютой страны, право которой свойственно договору, уже означает для кредитора наличие валютного риска в случае нарушения договора, поскольку в судебной практике большинства стран допускается присуждение удовлетворения только в валюте страны суда.

Проблема валюты усложняется, если договором установлена валюта платежа, отличная от В.с., или когда убытки, подлежащие возмещению по решению суда, имели место в валюте, отличной и от В.с., и от валюты страны суда. При этом следует иметь в виду, что при расчетах по внешнеторговым сделкам, как правило, допускается временной разрыв между возникновением права на удовлетворение и самим удовлетворением. В этом случае возникает еще вопрос и о размере процентов за отсрочку платежа (включая и задержки платежей, не предусмотренные договором), а учитывая, что рыночные ставки процента для различных валют не совпадают, такое несовпадение может весьма существенно отразиться на сумме конечного долга.

Естественно, что в этих условиях кредиторы стремятся получить удовлетворение в той валюте, в которой возникло первоначальное обязательство, – в валюте платежа, если она не совпадает с В.с., в валюте убытка, если речь идет о возмещении убытка, и т. д. Но практика вынесения решений исключительно в валюте страны суда препятствовала тому, что сейчас могло бы считаться справедливым решением вопроса, поэтому в последние годы суды в ряде стран заняли менее строгую позицию и стали допускать вынесение решений и в иностранной валюте – при условии, что обстоятельства оправдывают применение такого подхода.

ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ – целевые операции валютного регулирования. Центральный банк РФ вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты. Для повышения курса рубля ЦБ РФ продает иностранную валюту, для снижения – скупает иностранную валюту в обмен на национальную.

ВАЛЮТНАЯ КОТИРОВКА – фиксирование курса иностранной денежной единицы в национальной денежной единице, либо национальной – в иностранной.

В.к. не стабильны, они непрерывно меняются в связи с изменением (под воздействием различных факторов) спроса и предложения на валютном рынке. Курс валюты, предложение которой ограничено, повышается, курс валюты с избыточным предложением – падает.

В.к. проводят государственные (национальные) и крупнейшие коммерческие банки. Существуют различные виды котировок. По официальным В.к. происходят все валютные операции государства. В межбанковской торговле валютой ежедневные котировки колеблются вокруг официального курса и зависят от платежеспособности банков, их оборота, вида деловых операций и т. д. – свободная (рыночная) В.к. При прямой В.к. за единицу берется иностранная валюта, которая соизмеряется с национальной. При обратной В.к. за единицу берется национальная валюта.

ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА – система действий государства внутри и вне страны, проводимая посредством воздействия на валюту, валютный курс, валютные операции. Является составной частью экономической политики государства и внешнеэкономической политики. В.п. – валютный инструмент расширения макрохозяйственных связей, внешнеэкономической деятельности.

Инструментами В.п. являются: валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы, валютное субсидирование, валютные паритеты. В.п., проводимая странами и их правительствами, центральным банком, центральными финансовыми органами, направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечение устойчивости экономического роста, снижение роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса. В мировом масштабе В.п. проводится международными валютно-финансовыми организациями.

Различают текущую и долговременную В.п. Роль текущей В.п. заключается в оперативном регулировании валютно-рыночной конъюнктуры, в том числе с помощью дисконтной политики и девизной политики. Дисконтная (учетная) политика – изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса – с другой; девизная политика – метод воздействия государственных органов на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты (девизов). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Для регулирования структуры валютных резервов государство проводит политику включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь.

ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА – совокупность двух элементов: валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом подразумеваются правовые нормы и институты, их представляющие, как на национальном, так и на международном уровнях, регулирующие валютные отношения.