За границей капитала: предпосылки. Том первый

Биткойная возня – это детская возня в феодальной песочнице, где собрались наивный обыватель, авантюристы, жулики и проходимцы. С таким же успехом я могу предложить публике свое…

    8 января 2021 г.

______________________

Некоторые нюансы в современном ипотечном кредитовании

Анализ показывает, что современное ипотечное кредитование в совокупности с инструментами расчета строительных мощностей и системой рефинансирования центрального банка открывает возможность расширения ипотеки на те категории заемщиков, доходы которых лежат, по мнению коммерческих банков, в области рисков возврата кредита. Автор доказывает, что достаточно учитывать главный критерий потребительной стоимости квартир, а именно величину жилой площади, для того чтобы отрегулировать спрос и предложение. При этом инструментарий центрального банка по рефинансированию кредита строительства и кредита ипотеки не запускает инфляционных процессов в экономике. Отсюда делается вывод, что все нюансы полного оборота капитала в строительной области создают стройную систему динамичного и устойчивого развития национальной экономики независимо от мировой конъюнктуры.

Как только производство всеобщего товарного эквивалента (денег) с возросшим мировым оборотом товаров перешло от добычи золота к системе рефинансирования кредита, которое стал осуществлять центральный банк государства, деньги приняли абстрактную форму. Уже с конца ХХ в. система рефинансирования коммерческого кредита через различные финансовые инструменты добавляет определенное количество денег в товарный оборот или изымает их из него, стремясь достичь баланса между денежной массой и товарным оборотом. Оптимальным результатом системы рефинансирования кредита является контроль над инфляционными процессами в экономике. В зависимости от целей коммерческого банка, прибегающего к рефинансированию своей кредитной деятельности, деньги попадают в сферу производственного потребления или в сферу личного потребления.

В сфере производственного потребления деньги служат капиталом, выполняющим функции поддержки текущего производства до момента реализации товара, расширения действующего производства и создания нового производства. В любом случае до момента появления денег предшествует появление товаров в виде как товаров личного потребления, так и товаров производственного потребления в виде предметов труда или средств производства. В сфере личного потребления деньги не служат капиталом, когда направляются на расширение личного потребления. В этом случае, при невозможности прогнозировать предпочтения личного потребления, мы сталкиваемся с инфляционными процессами и нарушением баланса спроса и предложения. Деньги, появившиеся в сфере личного потребления, могут быть перенаправлены через депозит в сферу производственного потребления. Это изъятие из личного потребления, несомненно, не вызывает инфляции денег. Более сложный механизм инфляционных процессов возникает при направлении денег из сферы личного потребления в спекуляцию – в биржевую торговлю. Таким образом, достигнутый уровень развития денег через практику кредита точно указывает на то, что деньги в виде инвестиций или кредита, направляемые в сферу производственного потребления, не только не вызывают их обесценивания, но, наоборот, блокируют инфляцию за счет увеличения товарной массы. При этом масштабы расширения или создания нового производства должны быть определены спросом и соответствовать ему.

Ипотека как инструмент покупки квартиры – только часть кредитного процесса, который обслуживает полный оборот капитала. Возникновение ипотеки – кредита в личном потреблении – обусловлено разрывом в обороте капитала. В идеальном обороте капитала в производстве квартир предложение, строительство квартир, должно быть равно спросу, заработной плате или доходу покупателя за период производства квартир. В действительности заработная плата (доход) не равна стоимости квартиры. Поэтому деньги кредита, направленные в производство квартир, остаются в сфере обращения на счетах подрядчиков и субподрядчиков строительной компании, которая обменивает кредитные деньги на квартиру и направляет ее в личное потребление в виде товара, не находя массового покупателя. С этого момента возникает потребность во втором кредите, чтобы ускорить оборот капитала и поддержать продолжение процесса производства квартир. Без второго кредита у строительной компании недостаточно средств для продолжения процесса производства даже в рамках простого воспроизводства.

Если деньги первого кредита на очень длительное время остаются в обороте сферы производственного потребления и попадают в сферу личного потребления через выплату заработной платы постепенно, то деньги второго кредита, а именно ипотеки, появляются в сфере личного потребления только для того, чтобы конкретный товар поменял своего владельца и перешел из рук строительной компании в руки покупателя квартиры. В сущности, это учетные деньги, которые гасят первый кредит, полученный строительной компанией. Сумма второго кредита равна стоимости квартиры – расходной и доходной части строительной компании, доходу банка как части заработной платы покупателя. Таким образом, деньги второго кредита участвуют в обороте сферы личного потребления исключительно для того, чтобы деньги первого кредита вернулись в банк из сферы производственного потребления. В таком случае важно понимание, что сумма всех вторых кредитов – сумма ипотеки как часть полного оборота капитала – не должна превышать суммы всей стоимости произведенных квартир. Ускорение оборота через второй кредит не увеличивает количества денег в общем обороте за счет быстрого возврата денег в банк, а через систему рефинансирования в центральный банк государства, но позволяет коммерческому банку дважды получить доход, выдав первый и второй кредиты. В то же время весь процесс, несмотря на двойное кредитование, не вызывает инфляционных процессов.

Существующая практика производства жилой площади указывает на действующее ограничение в расширении производства, связанное с невозможностью точного определения спроса и, соответственно, гипотетических прогнозов потребления, что приводит к волнообразному финансированию как процесса производства, так и процесса личного потребления. Увеличение финансирования производства, приводящее к избыточному предложению, сменяется увеличением финансирования потребления через доступность для покупателей ипотечного кредита, приводящим к избыточному спросу. В то же время квартира как специфический товар длительного пользования содержит потребительную стоимость в части величины жилой площади, регулирование которой решает вопрос точного определения спроса. Если другие части потребительной стоимости квартиры, связанные с качеством коммунальных коммуникаций; наличием нескольких источников энергии: газа, электроэнергии, тепла; коммуникаций связи; разнообразием готовности к проживанию; использованием материалов разного качества при подготовке квартиры к проживанию и др., не могут быть определены как относящиеся к предпочтениям потребителя, то величина жилой площади, соотнесенная с величиной дохода потребителя и стоимостью квартиры, является главным критерием спроса – возможностью иметь и пользоваться определенной величиной жилой площади без снижения своего жизненного уровня.

Таким образом, определяя величину спроса и замыкая этот процесс на систему рефинансирования центрального банка государства как кредитора последней инстанции для кредитных организаций, мы обеспечим соответствие спроса и предложения. Зная величину спроса будущего периода, кредитные организации и строительные компании могут не только обеспечить регулирование своей текущей деятельности, но и спланировать расширение своих мощностей для удовлетворения величины регулируемого спроса. При этом появляется возможность осуществить рефинансирование второго кредита через деятельность и финансовые инструменты государственных институтов, участвующих в ипотечном кредитовании, направленные на расширение этого вида кредитования для тех категорий потребителей, доходы которых находятся на границе и в области повышенных рисков предоставления кредитов. Действующее законодательство предоставляет такую возможность для государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» и ее структурного подразделения – единого института развития в жилищной сфере «ДОМ.РФ» через передачу в доверительное управление облигаций центрального банка государства как обеспечение оборота второго кредита.

Наши расчеты показывают, что таким кредитованием достигается величина ежегодного удовлетворения потребности (спроса) в улучшении жилищных условий для более чем 7 млн граждан ежегодно, а величина первого кредита в течение 9—11 лет возрастает до 24—32 трлн руб., по мере развертывания необходимых строительных мощностей и мощностей смежных отраслей промышленности. Расчеты учитывают действующие в 2021 г. средние заработные платы в каждом регионе, сегментированные по доходам в городах и сельской местности, соотнесенные с коммерческими ценами на жилую площадь в сельской местности и в городских поселениях регионов и с нормой в обеспечении 57,6 м

 / 1 чел. в новом жилом фонде, а также с предельной границей расходов на обслуживание ипотеки в размере 20% от доходов заемщика в течение 10—11 лет. В этом случае величина облигации центрального банка государства составляет 70% от величины второго кредита.

Обеспечение полного оборота указанным финансовым инструментом не только ускоряет оборот и раздвигает границы ипотеки, но и не генерирует инфляционных процессов, несмотря на величину рефинансирования второго кредита. При этом первый кредит также должен быть инициирован центральным банком государства. Этим достигается баланс спроса и предложения без потери свободы частной инициативы в производстве качественного жилья в размере 57,6 м

 / чел. в новом жилом фонде.

Инфляция ограничена прежде всего мимолетным, в сущности учетным, появлением дополнительных денег у покупателя, точно соответствующих стоимости планово произведенной квартиры под плановый спрос. Дополнительным ограничением инфляции служит невозможность покупателя квартиры увеличить свое текущее годовое потребление, т.к. не увеличиваются его заработная плата или доход; наоборот, заработная плата уменьшается на 20% – величину выплаты кредита по ипотечному договору. Возможность через 10 лет после выплаты ипотеки реализовать квартиру на вторичном рынке, которая была произведена с использованием финансового инструмента центрального банка государства – облигации – для рефинансирования второго кредита коммерческому банку, также ликвидирует любой инфляционный процесс и обеспечивает равномерное снижение цен новых квартир.

Текущий уровень строительных мощностей и потенциал (время) их наращивания ограничивают предложение. Поэтому для регулирования спроса до момента выхода на запланированный уровень строительства целесообразно использовать определенные ограниченные группы заемщиков, которые могут быть включены в программу ипотечного кредита с использованием инструмента облигаций центрального банка государства. Такой фокусной группой, довольно многочисленной для устойчивого наращивания строительных мощностей, являются молодые специалисты в возрасте 23—27 лет. Это, с одной стороны, довольно мобильная группа, которая может участвовать в программах районирования трудовых ресурсов; с другой стороны, они нуждаются в улучшении своих жилищных условий. Таким образом, в зависимости от времени расширения и ввода в строй мощностей строительной отрасли и смежных отраслей, которые обеспечивают строительные компании сырьем, материалами и оборудованием, легко рассчитать через межотраслевой баланс не только материальные, но и трудовые ресурсы и их районирование в зависимости логики размещения производства и тех целей, которые определены, например, в национальных проектах или государственных программах развития. Немаловажным обстоятельством является также то, что это самая активная в планировании семьи группа. В совокупности все качества группы молодых специалистов позволяют обеспечить быстрый, сбалансированный по спросу и предложению рост удовлетворения потребности в доступной жилой площади, соответственно, повышение реального жизненного уровня для 7 млн чел., высокие (до 25—28%) темпы развития экономики и через современный, рассчитываемый на существующей полной, достоверной и актуальной экономической информации межотраслевой баланс рассчитать динамическую модель научно обоснованного плана районирования производственных мощностей и трудовых ресурсов.

Расчеты показывают, что нюансы современного ипотечного кредитования, дополненные возможностями расчетных моделей межотраслевого баланса и действующим инструментарием центрального банка государства – рефинансированием первого и второго коммерческих кредитов, участвующих в строительстве и приобретении жилой площади, решают многоуровневые задачи экономического развития. Эта система верна для всех разорванных оборотов капитала, требующих двух кредитов и обеспечивающих ускоренную реализацию любых строительных объектов. При этом все нюансы полного оборота капитала в строительной индустрии создают стройную систему динамичного и устойчивого развития национальной экономики независимо от мировой конъюнктуры.

Литература:

1. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): федер. закон от 10.07.2002 №86-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. №28. Ст. 2790.

2. О банке развития: федер. закон от 17.05.2007 №82-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2007. №22. Ст. 2562.

3. Жилищное строительство: аналитическая записка. 2020. №1 (2), апр. М.: Банк России, 2020. 39 с.

4. То же. 2020. №2 (3), окт. М.: Банк России, 2020. 49 с.

5. Россия в цифрах. 2019: краткий стат. сборник. M.: Росстат, 2019. 549 с.

________________________

Потенциал инфляции в инвестиционном процессе

Анализ показывает, что потенциал инфляции любых видов финансирования производства, таких как кредиты, инвестиции, прямые иностранные инвестиции и даже эмиссия центрального банка, имеет очень конкретные значения, зависящие от величины заработных плат сотрудников создающегося производства и начисленных на эти суммы налогов. Авторы доказывают, что потенциал инфляции в сфере оборота индустриальных производителей очень мал, т.к. инвестициям противостоят расширение производства и новые товары, в то время как в обороте индивидуальных потребителей потенциал инфляции высок, т.к. лишним деньгам не противостоит оборот новых товаров. Отсюда делается вывод, что любой объем эмиссии центрального банка, направленный целевым кредитом в востребованное обществом производство, имеет низкий потенциал инфляции и высокий потенциал роста экономики.

Всякий инвестиционный процесс содержит в себе в большей или меньшей степени потенциал инфляции. Этот потенциал обусловлен нарушением нормального оборота капитала при расширении той деятельности, в которую добавляют деньги. Совершенно не важно, о каком масштабе деятельности идет речь. Говорим ли мы об определенном виде деятельности, или отрасли промышленности, или национальном рынке, – в любом случае деньгам в указанном сегменте расширения не противостоят товары в достаточном количестве на определенном промежутке времени. Ажиотаж на тот или иной вид товара при отсутствии достаточных мощностей только увеличивает давление на конъюнктуру спроса, т.к. в эту сферу оборота устремляются и кредиты коммерческих банков, и накопления населения прошлых периодов. Телефоны, дома, автомобили, продукты питания, бытовая техника – всё может быть подвержено росту цен даже при условии, что со стороны центрального банка нет эмиссионных вливаний. Излишний приток капиталов в отрасль уже сам по себе является причиной повышения цен, не говоря о спекулятивных капиталах, стремящихся получить максимальный выигрыш от торговли на повышенном спросе. Для понимания того, каким потенциалом инфляции обладают кредиты, инвестиции, прямые иностранные инвестиции, эмиссия центрального банка и накопления населения, мы должны будем известную формулу К. Маркса

К = с + v + m (1),

где c – это постоянный капитал (основные средства, сырье и материалы),

v – переменный капитал (заработная плата работников),

m – прибыль (прибавочная стоимость, прибавочный труд работников),

записать в ином виде (последовательности):

К = [с + m] + v (2).

Именно в таком виде совершается оборот капитала, где образуются две сферы оборота денег и товаров – прежде всего сфера оборота индустриальных производителей и потребителей (c + m) и сфера оборота индивидуальных потребителей (v). В первой зарождается кризис перепроизводства (инфляция товаров) и вращаются деньги, отражающие оборот основных средств и прибыли; во второй – перепроизводство денег (инфляция денег) и вращаются деньги, отражающие оборот заработных плат и потребительских товаров.

Классическим примером, на котором мы покажем потенциал инфляции всех пяти вышеуказанных видов инвестиций, является российский рынок, который на довольно коротком историческом промежутке времени прошел все возможные экономические кризисы. Поэтому мы можем найти разнообразные примеры из практики, подтверждающие те или иные выдвигаемые нами тезисы и утверждения.

Важным моментом для понимания потенциала инфляции является то, каким образом современный капитализм генерирует новые деньги. Это является также ключом к простому открытию, что деньги создаются в производстве товаров как необходимое условие обмена, а реализуются в их материальной форме через эмиссионный кредит центрального банка (регулятора) коммерческому банку, который обеспечил ими расширение указанного производства. Подобно тому как прибыль, созданная в производственном процессе, материализуется в торговле, в обмене товарами, так и современные деньги материализуются в кредите. Если при золотых деньгах для добавления денег в оборот требовалось добыть дополнительно золото, а при обеспечении этим золотом бумажных денег приходилось печатать новые купюры, то при современном состоянии мирового обмена, который вытеснил золото из денежного оборота и вернул нас к «абстрактным» деньгам, требуется эмиссионный кредит как воплощение будущих денег. Эмиссионный кредит, ежедневно направляемый в производство и ежедневно возвращающийся к регулятору, его выпустившему, порождает новые деньги, распределяемые между всеми участниками обмена в виде прибыли тех, кто прикоснулся к кредиту.

Сфера оборота заработных плат и пенсий в России, по данным государственного статистического агентства (Росстат) и Центрального банка (ЦБ, Банк России), оценивается в сумму 35,4 трлн руб. Соответственно, на эту же сумму промышленность производит потребительские товары. Вся сумма заработных плат и пенсий распадается на три части: первая – это необходимое потребление, вторая – накопления на депозитах в банках, и третья – это накопления на руках. Если две первые части вовлечены в оборот общественного воспроизводства, одни – как прямое потребление, другие – как капитал, через банковский депозит, участвующий в функционировании производства, то третья часть выпадает из оборота. Накопления на руках имеют потенциал инфляции, т.к. эти выпавшие из оборота деньги через кредит возмещены производителям и их эквивалент продолжает участвовать в создании новых товаров до момента банкротства, кризиса перепроизводства, выпуска другой номенклатуры, но востребованных товаров или оседает на счетах банков. В любом случае на рынке присутствует двойная сумма денег. На данный момент накопления на руках составляют 5,1 трлн руб., или 14,4% потенциала инфляции. С 2012 г. такие накопления только растут. Опросы показывают, что накопления связаны с будущими крупными приобретениями: покупкой квартиры, машины, строительством дома и т.д., при этом иррациональное поведение проявляется в критические моменты экономических или финансовых кризисов. Тогда эти деньги устремляются на потребительский или валютный рынки, еще больше обесцениваясь и одновременно обрушивая курс национальной валюты. Ярким примером может служить обвал валютного курса и спекулятивный ажиотаж населения в России в 2014 г. Расчеты показывают, что на валютном и потребительском рынках одномоментно оказалось около 6 трлн руб. Кризис был связан с тем, что бюджет страны ориентировался в своих доходах на очень высокие нефтяные цены, что привело к огромному дефициту, когда последние снизились в 2 раза – со 112 до 52 долл. / баррель. Именно поэтому правительство предприняло попытку сбалансировать бюджет за счет снижения курса рубля к корзине мировых валют и направило на валютную биржу 2,5 трлн руб. За этой операцией последовали спекуляции банков и населения, а импортеры вынуждены были перманентно повышать на свои товары цены в рублях. По данным Банка России, инфляция в марте 2015 г. составила 16,9%. Высокая (17%) ставка рефинансирования ЦБ, сдержавшая дальнейшее поступление через коммерческие банки лишних денег, убедительно свидетельствует, что в спекуляциях участвовало около 6 трлн руб. (16,9% потенциала инфляции).

Другим примером, показывающим, что сфера оборота заработных плат и пенсий имеет большой потенциал инфляции, является политика правительства, которая проводилась с 2004 по 2014 г., с постоянным повышением заработных плат бюджетной сферы и пенсий населению. Пенсии за 10 лет выросли на 473%, заработные платы выросли в 14 раз, а производительность труда за этот же период выросла только на 34,4% (Росстат, 2018). Это требовало держать высокую ключевую ставку Центрального банка – в среднем на уровне 10,5% (Банк России, 2018), снижая риски инфляции.

Если кредит коммерческого банка не содержит в себе эмиссионного кредита центрального банка, а является исключительно продуктом собственных накоплений, займов у других кредитных организаций или займов населения (депозиты), то это всегда прошлые, действительные деньги, результат прошлых расширений производства и прошлых торговых операций. Такие деньги не должны содержать инфляционных рисков, но при определенных обстоятельствах и они могут запускать механизм инфляции. Первое обстоятельство – когда они устремляются на валютную биржу без обеспечения экспортно-импортного товарного оборота, второе – когда избыточно предлагаются в высокодоходные производства и высокодоходные торговые операции. Во всех остальных случаях кредит коммерческого банка не имеет потенциала инфляции. Доходы кредитных организаций в России на 2017 г. составили 790 млрд руб. (Росстат, 2018). Сумма прибыли банков составляет 53,3% от суммы торгов на валютном рынке, по данным Московской биржи. Но отношение к 6 трлн руб., которые, как было показано выше, породили 17% инфляции в 2015 г.. В это же время потенциал инфляции, который содержит прибыль банков, равен только 2% в год. Станут ли эти деньги спекулятивным капиталом или производственным капиталом, зависит от политики государства.

Банковские доходы складываются из перераспределения доходов населения и предприятий, деятельность которых предвосхитила создание прибавочного продукта. Поэтому ссуды (кредиты), направленные в материальное производство для поддержания текущей деятельности предприятия, не содержат потенциала инфляции. Потенциал инфляции возникает, когда кредиты идут на расширение производства или на создание нового производства. Потенциал инфляции отражает заработные платы людей, которые заняты в расширении или создании нового производства. Здесь большая зависимость от организации работ. Если работы по расширению производства выполняют те же сотрудники, что работают на старом производстве в рамках своих обязанностей и заработных плат, то инфляция будет равна нулю. Найм дополнительного персонала, что обычно бывает при большом расширении производства и при создании нового производства, генерирует потенциал инфляции и будет равен сумме фонда оплаты труда нового коллектива и всех налогов на этот фонд. В среднем фонд оплаты труда равен 8—10% от годового дохода предприятия. Поэтому при объеме кредита, направленного на создание нового производства, например, в 1 трлн руб. потенциал инфляции в денежном выражении составит 100 млрд руб. Возрастание не обеспеченной товарным оборотом денежной массы по отношению к сумме всех заработных плат сферы оборота индивидуальных потребителей (v = 35,4 трлн руб.) составит 0,28%. При этом рост ВВП составит 1%, т.к. на 900 млрд руб. возрастет объем товарной массы, обеспечивающей создание нового производства (при ВВП текущего года, равном 90 трлн руб.).

Таким образом, потенциал инфляции всегда меньше реального роста экономики, если деньги направляются в сферу производства (c + m). Процесс роста ускоряется при увеличении суммы, поступающей в сферу производства. Так, 10 трлн руб. обеспечат при текущих показателях ВВП рост в 11,1%, а инфляционный потенциал – всего лишь 2,86%. Предел объема денег, направляемых за счет кредита, обусловлен общественной необходимостью нового производства и наличием у банковского сообщества необходимых сумм.

Инвестиции, как и кредиты, – результат прошлой деятельности, если участники инвестиционного процесса не прибегали к эмиссионному кредиту центрального банка. Таким образом, инвестиции производят тот же положительный эффект, что и кредиты. Отличие инвестиций от кредита исключительно в распределении доходов будущего производства: у кредитора – за счет ссудного процента, а у инвестора – за счет распределения доли прибыли предприятия. Для кредитов и инвестиций прошлых накоплений инвестиционный потенциал может быть записан следующим образом:

Pi = ? (wn, tax) ? 100 / ? (w, p) (3),

где Pi – потенциал инфляции, выраженный в процентах,

wn – заработная плата строящегося производства в годовом исчислении,

tax – налоги на заработную плату строящегося производства,

w – заработные платы всех предприятий и организаций,

p – сумма пенсий в годовом исчислении.

Если инвестиции являются прошлыми накоплениями, то любые иностранные инвестиции выступают как деньги, появившиеся ниоткуда, являются «лишними» деньгами безотносительно того, являются они прямыми иностранными или портфельными инвестициями; при этом первые имеют низкий потенциал инфляции, т.к. направляются в расширение или создание нового производства, а вторые – высокий, т.к. не связаны напрямую с производством и могут попадать как на валютную биржу, так и в сферу оборота заработных плат.