Как завладеть миром. Инвестируйте умно и мыслите глобально

Все, что вам нужно сделать, чтобы этого добиться, – это продолжать читать и…

1. Осознать, что финансы устроены проще, чем вы когда-либо думали, – и понять, почему большинство людей с ними не справляется. Причина крайне очевидна: большинство людей вообще не тратят времени на изучение этого. Это одна из странных черт человеческой природы. Научиться управлять своими собственными финансовыми делами – это жизненный навык, который должен считаться одним из самых главных и положительно влияющих на все другие области вашей жизни, но большинство из нас тратит свое время на изучение множества других, гораздо менее полезных жизненных навыков и полностью пренебрегает финансами.

2. Узнать два удивительных факта о финансах (глава 3).

3. Понять две важнейшие на сегодняшний день инвестиционные темы (глава 4).

4. Предпринять простые шаги, чтобы организовать свои финансовые дела и начать зарабатывать на своих деньгах.

Подводя итоги

После того как вы прочтете эту книгу, оптимизация ваших финансовых дел, скорее всего, займет у вас меньше времени, чем бы вы потратили на просмотр плохого фильма. И это точно отнимет меньше времени, чем уходит на обучение вождению. Извините, если я немного перебарщиваю с автомобильной аналогией, но я думаю, что суть от этого не меняется.

Поскольку повторение – это мать учения, давайте в завершение этой главы повторим цитату Марка Шипмана:

«Существует важный жизненный навык, которому никогда ранее не обучали и до сих пор не учат массы: как управлять, контролировать и инвестировать деньги для защиты и обеспечения своего финансового будущего».

Я твердо верю: если мы пересмотрим свое отношение к финансам, то сможем не только изменить свою жизнь к лучшему, но и существенно повлиять на судьбу общества, в котором живем. Удачи. Я знаю, что, читая дальше и действуя, вы ни много ни мало измените вашу жизнь.

2

Почему у вас все получится лучше, чем у многих профессионалов

«Никто не заботится о ваших деньгах больше, чем вы. Имея базовое понимание инвестиционного процесса и немного дисциплины, вы вполне способны управлять своими собственными деньгами… Управляя своими деньгами в течение вашей жизни, вы сможете получать более высокую прибыль и сэкономить многие тысячи… на инвестиционных затратах».

    Александр Грин. Портфель «Ушел на рыбалку»[8 - Green, Alexander. The Gone Fishin’ Portfolio: Get Wise, Get Wealthy – and Get on with Your Life. Hoboken: John Wiley & Sons, 2010.]

Большинство людей не уверены в своей способности инвестировать свои собственные деньги.

Скажите честно: вы потратили больше времени на исследование при покупке своей последней машины (или доставки пиццы, или пары джинсов, если на то пошло), чем когда-либо потратили на изучение того, как лучше всего заботиться о своих деньгах, или на чтение серьезного труда по инвестированию? Ваши глаза тускнеют, когда вы слышите такие слова, как «облигации», «акции» и «биржевые товары»?

Если вы ответили «да» на вопросы выше, не волнуйтесь. Вы в хорошей компании. По моему опыту, это верно для подавляющего большинства. Как бы безумно это ни звучало, но к нему относятся и многие финансовые консультанты, и люди, работающие в сфере финансовых услуг, – по причинам, которые мы вскоре рассмотрим.

Это огромный позор, учитывая, что секрет номер один почти всех по-настоящему богатых людей на протяжении всей истории заключается в том, что они действительно понимают деньги и то, как они могут больше заработать на них.

В долгосрочной перспективе сделать так, чтобы ваши деньги (капитал) приносили вам деньги, на самом деле намного проще, быстрее и менее хлопотно, чем зарабатывать деньги на своей работе (труд). Нравится нам это или нет, но мы живем в эпоху капитализма. Одна из фундаментальных истин капитализма состоит в том, что капитал приносит гораздо больше денег, чем труд; вам должно быть совершенно очевидно, что люди, владеющие бизнесом, как правило, зарабатывают гораздо больше денег, чем люди, которые на них работают. Сегодня это еще актуальнее, чем когда-либо в истории, прежде всего потому что капитал более подвижен, чем когда-либо прежде.

Последние данные показывают, что отношение доли капитала к труду в общемировом богатстве сейчас выше, чем когда бы то ни было, что стало предметом одной из самых известных книг по экономике за последние несколько десятилетий – «Капитал в XXI веке» Томаса Пикетти. Это одна из причин, почему богатые, владеющие бизнесом, стали богаче, чем когда-либо, по сравнению с людьми, которые работают на них.

Хорошая новость – и это понимают очень немногие – заключается в том, что фондовый рынок и другие формы инвестиций – это, по сути, просто фантастические инновации, которые позволяют любому стать владельцем бизнеса – потенциально одного из лучших в мире – почти независимо от того, как мало денег у него было в начале. Кроме того, никогда не было так просто инвестировать благодаря недорогим и мощным онлайн-инструментам, которые появились в последнее десятилетие или около того.

Тот факт, что зарабатывать деньги на деньгах в конечном итоге легче, чем на работе, вполне логичен, если учесть, что для работы у вас есть только ограниченное количество часов. С другой стороны, ваши деньги «никогда не спят», как нам говорит старая пословица. Деньги также будут размножаться, как кролики, если вы знаете, что делать. Даже актеры-мультимиллионеры, топ-менеджеры и рок-звезды часто зарабатывают гораздо больше денег на своих деньгах, чем на гонорарах, зарплатах или продажах альбомов.

Не будет преувеличением сказать, что практически каждый очень богатый человек в истории заработал гораздо больше денег за счет своих инвестиций, чем за счет оплаты своего труда. Также стоит отметить, что они неизменно тратили гораздо меньше времени на зарабатывание денег на своих деньгах, чем на карьеру или увлечения. Как только ваши деньги начнут приносить вам доход, вы обнаружите, что можете делать все, что захотите, – независимо от того, платят вам за ваше время или нет. Чтобы стать богатым, вам нужно принять этот образ мышления.

Тот факт, что большинство людей не понимает это, является трагедией и основной причиной, по которой так много людей испытывают финансовые трудности. Поскольку они никогда не изучали эту область, у большинства людей есть неудачные, неправильные и ограничивающие представления о том, как работают деньги: «Фондовый рынок – это казино»; «Инвестиции – это рискованно»; «Наличные – это безопасно». Все три этих утверждения по своей сути не соответствуют действительности в той или иной мере, и это часто хорошо понимают богатые люди. (Я бы добавил, что изречение «Деньги – корень всего зла» – столь же бесполезное утверждение, которое, на мой взгляд, принесло много страданий людям, верящим в его истинность.)

Возможно, вам трудно поверить в это, но «вы не прогадаете с недвижимостью» – тоже опасное утверждение. Многие люди на протяжении всей истории, в том числе в последние несколько лет, ужасно ошибались с недвижимостью, и еще больше людей сделают это в будущем. Мы рассмотрим это более подробно в главе 5. Также справедливо утверждение, что наличные деньги далеко не так безопасны, как вы могли подумать, учитывая то, что происходит с точки зрения реальной инфляции в наши дни.

Причина, по которой многие верят, что фондовый рынок – это казино, проста: большинство людей о нем не знают вообще ничего – или знают невероятно мало. Поразительно, но это касается и многих людей, инвестирующих в него.

Я потерял счет встреченным за многие годы людям, которые покупают и продают акции, не понимая почти ничего из того, что должны знать, прежде чем инвестировать в фондовый рынок. Вот почему «средние» показатели инвестиционной деятельности бесполезны для вас, и вам следует их игнорировать. Лучшего спринтера, который может пробежать стометровку менее чем за 10 секунд, не волнует, что «средний» взрослый человек сможет пробежать ее за десятки секунд. Тот факт, что в мире существует много медленных людей, которые снижают среднее арифметическое, никак не влияет на способность профессионального спортсмена бежать со своей скоростью. Мы забываем об этом, когда решаем, что инвестировать сложно, потому что «средний» доход составляет всего Х %. Это среднее формируется огромным количеством людей, которые понятия не имеют, что они делают.

Гипотеза эффективного рынка

Те, кто изучал финансы или экономику в университете или работал в сфере финансовых услуг, прочтя последние несколько абзацев, возможно, не согласились с моим утверждением. Ссылаясь на нечто, называемое «гипотезой эффективного рынка», они могут высказать мнение, что сказанное мной выше неверно. Учитывая это, я должен ненадолго отвлечься, чтобы разобраться с таким возражением.

Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis, EMH) – это теория финансовых рынков, которая существует уже много лет и является чрезвычайно модной (возможно, с катастрофическими результатами). Основная идея заключается в том, что никто не может переиграть фондовый рынок, выбирая правильные инвестиции. Это означает, что на финансовых рынках средние значения важны, и, насколько хорошо вы бы ни были обучены, вы никогда не сможете их превзойти. Этот вывод как раз противоположен тому, к которому я пришел с примером про профессионального спринтера.

Идея состоит в том, что цена любого актива всегда будет на «должном» уровне, потому что на любом конкретном рынке задействовано много умных, профессиональных людей, которые реагируют на огромное количество надежной информации о том, где этот актив «должен» продаваться. А затем выдвигается гипотеза, что ни один инвестор никогда не сможет получить такое преимущество, чтобы купить актив и получить большую прибыль, чем рынок в целом.

Многие люди все еще верят в EMH. Каждый имеет право на свое мнение, но я (как и многие из лучших инвесторов в мире) твердо убежден, что эта теория сильно дискредитирована. Огромное количество свидетельств и научных работ демонстрирует, что теория просто не работает. Как и по многим темам, которые мы рассмотрим в этой книге, о EMH было написано очень много, и мы не станем тратить время на слишком подробные детали.

Я просто надеюсь подкрепить свое заявление, что вы вполне можете быть «профессиональным спринтером» среди инвесторов, приведя вам пару кратких примеров. Надеюсь, они будут вам понятны, независимо от того, есть у вас финансовый опыт или нет.

Асимметричная информация

Основная причина того, почему EMH не работает в реальности (и почему вы можете надеяться получить большую прибыль от своих денег), связана с человеческой природой и существованием того, что называется «асимметричной информацией». Ключевым моментом здесь является то, что люди, работающие на рынках, явно не обладают полной информацией о вещах, в которые они инвестируют, вопреки постулатам EMH. У некоторых людей гораздо больше информации, чем у других, то есть информация «асимметрична». Как я уже говорил, многие люди, которые инвестируют, почти не знают, что они делают. Я бы сказал, что именно эта реальность больше, чем что-либо другое, привела к буму и спаду доткомов (компаний, чья бизнес-модель целиком основывается на работе в интернете), к краху субстандартной ипотеки[9 - Субстандартной называют ипотеку, которую выдают заемщикам с низким кредитным рейтингом. В двухтысячных годах ее доля выросла с 8 до 20 % и спровоцировала ипотечный кризис в США, который повлек за собой финансовый кризис 2007–2008 годов и мировой экономический кризис. – Прим. ред.] и приведет ко всем другим бумам с последующей депрессией в истории человечества.

ПРИМЕР 1: ПУЗЫРЬ[10 - «Пузырем» на рынке называют отклонение цены некоторого актива от справедливого значения. – Прим. ред.] ДОТКОМОВ

В главе 6 мы познакомимся с основами оценки акций. Если вы усвоите такие понятия, как «соотношение цена / прибыль», «дивидендная доходность» или «балансовая стоимость», то сможете получить хорошее представление о том, когда акция «дешевая» и, следовательно, с большей вероятностью ее стоит покупать, или когда она «дорогая» и, следовательно, ее лучше продать. Конечно, у вас никогда не может быть стопроцентной уверенности в справедливости своего анализа, но если вы действительно поймете эти вещи, у вас будет огромное преимущество перед теми, кто этого не понимает.

Опытные инвесторы владеют этими методами оценки. Большое количество людей, вкладывающих средства в один и тот же рынок, – нет. Например, это означало, что во время бума доткомов, когда акции доткомов продавались по ценам несравнимо более высоким, чем любые другие за двухвековую историю фондовых рынков, опытные инвесторы действительно понимали, в чем дело, и знали, что цены были крайне неустойчивыми. А вот инвестор-любитель, который покупал акции технологических компаний, потому что друг сказал ему, что акции «ходовые», не знал. В результате множество людей потеряли много денег. Как всегда, их потери стали выгодой для опытных инвесторов. Я бы сказал, на момент подготовки этой книги то же самое или даже худшее происходит в мире криптовалюты и технологии блокчейн. Подробнее об этом далее – в главе 6.

В предыдущем издании этой книги, более трех лет назад, я написал следующее: «На мой взгляд, размещение акций Facebookна фондовой бирже – еще один пример такого рода мании. Оценка компании на фондовом рынке приравнивается к очень высокому коэффициенту прибыли и продаж, которые она прогнозирует в ближайшие годы (что является основным методом оценки компании). В долгосрочной перспективе такие коэффициенты почти никогда не будут устойчивыми. Акции просто слишком дорогие.

Основная причина, по которой Facebook способен достичь такой оценки, заключается в том, что огромное количество людей, инвестирующих в него, просто не понимают оценочные коэффициенты. А множество профессиональных инвесторов вкладывают деньги в эти акции, потому что они пытаются предугадать, какое влияние окажет толпа. Это опасно, и, возможно, это скорее азартная игра, чем инвестирование – хотя стоит признать, что некоторые люди действительно успешно играют в эту игру, по крайней мере, какое-то время». С тех пор, как я написал это, Facebookзначительно вырос (хотя и пострадал недавно от скандала с Cambridge Analytica[11 - Cambridge Analytica – компания, занимающаяся сбором данных о пользователях Интернета и социальных сетей с помощью технологий глубинного анализа. В марте 2018 года выяснилось, что компания хранила и анализировала данные более чем 51 млн пользователей Facebook, как правило, без их согласия. – Прим. ред.]). Я более чем счастлив поднять руки вверх и признать себя виновным в полной «неправоте» в отношении цены акций Facebook.

Тем не менее я полностью придерживаюсь того, о чем говорил. Facebook (и крошечная горстка других акций, таких как Amazon и NETFlix) принесли удачливым инвесторам исключительную прибыль (по крайней мере, приносили до сего момента – я не думаю, что Facebook исчезнет в ближайшее время, но стоит помнить, что многие люди сказали бы то же самое о MySpace в 2008 году). Но это никоим образом не отменяет моего аргумента: в большинстве случаев радикально дорогие акции с большей вероятностью потеряют ваши деньги, чем принесут прибыль, а главное, будет хорошо, если вы поймете, как определить, дорогая акция или нет, до инвестирования.

Я придерживаюсь того, что говорил о Facebook, даже несмотря на то что с тех пор он значительно вырос. Причина кроется в том, что на каждый Facebook есть десятки или даже сотни компаний, которые когда-то были слишком дорогими, а теперь стоят намного меньше или, во многих случаях, не стоят ничего. Назовем лишь некоторые из них, которые сейчас стоят 0 или 80 % плюс-минус от того, сколько они стоили в прошлом: Enron, Lehman Brothers, Worldcom, boo.com, Webvan, pets.com, Ericsson, Nokia, eToys, GeoCities, Nortel, Lucent, Palm Inc, RIM(производители Blackberry), Cisco, Qualcomm, JDS Uniphase– список можно продолжать и продолжать. Мои слова прекрасно иллюстрирует Snapchat, стоимость которого упала с $ 27 в марте 2017 года до $ 9 за акцию на момент написания книги.

Такие успехи, как Facebook, Amazon и горстка других, – очень редкие исключения. По крайней мере, инвестировать в сильно переоцененные компании и делать все правильно гораздо труднее. Вот еще один наглядный пример: Apple всегда оценивали более разумно, чем Facebook, и на момент написания книги именно Apple является даже более крупной компанией. Зарабатывать деньги на сильно переоцененных компаниях возможно, но гораздо сложнее и рискованнее.

Феномен глупо переоцененных компаний подходит для финансовой отрасли, потому что гонорары здесь в основном составляют процент от стоимости компании. Но это очень плохо для мелкого инвестора, который возлагает свои пенсионные надежды на то, что с большой вероятностью станет дешевле в ближайшие годы (и, следовательно, будет стоить ему денег).

Следует отметить: если достаточное количество людей, не понимая основ оценки, продолжат покупать акции компании, цена может продолжать расти в течение некоторого времени (как в случае с Facebook на момент написания книги). Тогда все эти люди подумают, что поступили правильно и сделали крупное вложение. В силу человеческой природы другие люди (которые тоже не разбираются в оценке акций) увидят, что цена растет, и решат, что им тоже нужно вскочить в этот поезд, чтобы не упустить. Это толкает стоимость акций с очень высокой до безумно высокой, что как раз и произошло во время бума доткомов и что происходит – некоторые эксперты поспорят – снова.

Это убедительно демонстрирует, насколько слаба теория EMH в реальном мире. У фондового рынка есть собственное гравитационное притяжение, и долгосрочный конечный результат безумно дорогой акции неизбежен. То, что поднимается (сверх разумных пределов), неизбежно должно упасть.

Если вы посмотрите на данные фондового рынка за многие десятилетия, совершенно очевидно, что в долгосрочной перспективе ни одна компания не будет стоить в 25 раз больше стоимости ее продаж или в несколько сотен раз больше прибыли. Все, кто торгует на таких уровнях, делают это, потому что достаточное количество инвесторов не понимают этой истины. Акции в конечном итоге вернутся на землю, лишив большинство из них существенных сумм денег. Покупка акций таких компаний попросту не инвестиция, а азартная игра. Поэтому информированные инвесторы обычно оставляют эти компании в покое, учитывая, что есть тысячи других, по которым можно провести разумный анализ и принять обоснованное и информированное решение. Мы подробно рассмотрим, как это сделать, в главе 9.