Уставный капитал: стереотипы и их преодоление

В специальной литературе было предложено следующее разрешение данной коллизии. «Иногда ставится вопрос о том, как норма Закона, предусматривающая возможность размещения акций за счет имущества общества (без оплаты их акционерами), согласуется с п. 2 ст. 99 ГК РФ, не допускающим освобождение акционера от такой обязанности? Противоречий в данном случае нет. Указанные акции оплачиваются за счет той части прибыли, которая остается в распоряжении общества и может быть направлена на эти цели»[35 - Шапкина Г.С. Применение акционерного законодательства. М., 2009. С. 42.].

Что означает «оплата за счет прибыли»?

? Прибыль – финансовый результат (учетный показатель), который в обобщенном виде отражает увеличение стоимости активов корпорации над ее обязательствами (чистые активы) за определенный период (без вкладов участников). Прибыль – это учетный показатель, которому в активах общества соответствуют реальные доходы.

Учетный показатель прибыль связан с хозяйственными операциями (сделками), которые называются расходами.

? Расходы – отток экономических выгод в течение отчетного периода, возникший ввиду оттока или уменьшения активов, или увеличения обязательств, который приводит к уменьшению капитала, не связанного с распределением акционерам компании.

Например, расходы на благотворительность, экологию, развитие муниципальных образований, где находится общество, социальное развитие коллектива и т. п. Отток активов, вызванный этими сделками, в учете балансируется уменьшением показателя прибыли прошлых лет, поэтому эти сделки принято называть сделками, «совершаемыми за счет прибыли», или расходованием прибыли. Прибыль не является материальным ресурсом, который может передаваться другим лицам, и его нельзя расходовать, это учетный показатель, который корректируется в связи с расходом активов.

Образное словосочетание «оплата за счет прибыли» означает, что общество совершает хозяйственную операцию, которая является расходом, т. е. происходит отток активов без встречного предоставления. Расходуются конкретные активы, при этом происходит корректировка учетного показателя прибыли, что выполняет учетную балансирующую функцию.

Оплата предполагает передачу активов другому лицу. В принципе невозможна оплата самому себе, тем более невозможна оплата обществу самому себе «за счет прибыли», т. е. невозможен отток активов общества самому обществу.

При неинвестиционных способах не происходит оплата акций, а осуществляется особая экономическая операция: трансформация одних составляющих собственного капитала в другую его составляющую. К этим способам размещения акций неприменимо понятие «оплата».

Утверждение, согласно которому «отчуждение обществом акций их первым приобретателям всегда должно носить возмездный характер»[36 - Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М., 2006. С. 148.] или «что касается акций, то их отчуждение в процессе размещения вообще не может происходит безвозмездно»[37 - Юлбадашева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999. С. 141.] не соответствует реалиям, оно основано не на изучении корпоративной практики, а является некорректным толкованием нормы ГК РФ. Формулируя указанную норму Гражданского кодекса, ее авторы упустили из виду неинвестиционные и квазиинвестиционные способы размещения акций и придали ей чрезмерную категоричность. В ней сказывается влияние сторонников имущественной концепции, которые, как правило, исследуют только два возмездных способа размещения акций: распределение акций при учреждении и подписку (открытую или закрытую). На наш взгляд, норму ГК РФ следует понимать следующим образом. Если у приобретателя ценных бумаг возникает обязанность по их оплате (инвестиционные способы размещения), то он не может быть освобожден от нее, но если при размещении акций такая обязанность не возникает (неинвестиционные способы размещения), то и нет проблемы освобождения от несуществующей обязанности.

К числу неинвестиционных способов размещения относится конвертация привилегированных акций в акции того же эмитента, но других категорий и типов. В этом случае возможно изменение номинального размера уставного капитала.

Если номинальная стоимость акций, в которые осуществляется конвертация, выше номинальной стоимости акций, подлежащих конвертации, то увеличение номинального размера уставного капитала происходит за счет трансформации в уставный капитал эмитента его прибыли и/или добавочного капитала.

Если номинальная стоимость акций, в которые осуществляется конвертация, ниже номинальной стоимости акций, подлежащих конвертации, то уменьшение номинального размера уставного капитала происходит за счет трансформации части уставного капитала эмитента в его прибыль и/или добавочный капитал.

Если номинальная стоимость акций, в которые осуществляется конвертация, равна номинальной стоимости акций, подлежащих конвертации, то происходят структурные изменения уставного капитала, не затрагивающие его реального и номинального размера. Экономическая структура эмитента при этом не меняется. Даже не меняется структура его собственного капитала.

Особым случаем неинвестиционного размещения акций является их консолидация и дробление. Эти способы размещения основаны на сочетании нескольких действий, разнонаправленно меняющих реальный и номинальный размер уставного капитала. При консолидации увеличивается номинальная стоимость акций, но при этом сокращается их количество. При дроблении уменьшается номинальная стоимость акций, но увеличивается их количество.

С точки зрения учета размер уставного капитала не изменился (плюс на минус дает ноль). Размещаются акции нового выпуска, но при этом не меняется экономическая структура эмитента, и даже не меняется структура его собственного капитала.

Оплачивать акции запрещено, а уставный капитал образуется, или размещение акций при реорганизации акционерных обществ

Особую группу неинвестиционных способов формирования уставного капитала составляет эмиссия акций при реорганизации акционерных обществ. При создании юридического лица действует принцип: по чей воле оно образуется, тот изначально и формирует его имущественную базу.

При реорганизации юридическое лицо возникает по воле юридического лица – его правопредшественника, которое своим имуществом (активами) образует имущественную базу своего правопреемника. Формирование имущества (активов) общества, созданного в результате реорганизации, и размещение его акций не связаны друг с другом.

Активы (имущество) общества формируется посредством объединения и/или деления активов его правопредшественников, и их размер не зависит от размещения обществом ценных бумаг.

С другой стороны, размещение акций (формирование уставного капитала) общества, созданного в процессе реорганизации, не зависит от пропорций объединения или деления активов правопредшественников.

Экономическая природа размещения акций при реорганизации акционерного общества тождественна природе такого неинвестиционного способа размещения ценных бумаг, как распределение дополнительных акций среди акционеров общества за счет его собственного капитала. Увеличение уставного капитала в реальном и номинальном выражении происходит за счет структурных трансформаций в составе собственного капитала общества. Прибыль и/или добавочный капитал эмитента трансформируется в прирост его уставного капитала. При реорганизации имеет место аналогичная по своей природе процедура, но только несколько модифицированная.

Формирование уставного капитала общества, созданного путем выделения из другого юридического лица

Гипотетически действия по формированию уставного капитала общества, созданного в результате выделения или разделения, могли осуществляться в следующей последовательности (схемы 6 и 7).

Первый этап. Происходит увеличение уставного капитала общества, из которого планируется выделение. Это осуществляется путем распределения дополнительных акций среди акционеров общества за счет его собственного капитала (схема 7).

Схема 7

Экономическая природа неинвестиционного размещения акций при реорганизации общества в форме выделения

Второй этап. Происходит конвертация дополнительно размещенных акций общества, из которого осуществлено выделение, в акции выделенного общества, что ведет к уменьшению уставного капитала реорганизуемого общества. В итоге акционеры общества, реорганизованного в форме выделения, сохранили в нем исходное количество принадлежащих им акций и дополнительно получили акции выделенного общества (схема 8).

Схема 8

Экономическая природа неивестиционного размещения акций при реорганизации общества в форме выделения

Корпоративная практика оптимизировала эту последовательность. Часть собственного капитала общества, из которого происходит выделение, по передаточному акту передается выделяемому обществу. В составе собственного капитала выделенного общества полученная от правопредшественика прибыль и/или добавочный капитал трансформируются в его уставный капитал. Упразднен этап предварительного увеличения уставного капитала реорганизуемого общества за счет его собственного капитала (схема 9).

Уставный капитал акционерного общества, созданного в результате выделения, формируется за счет следующих источников:

– уменьшения уставного капитала общества, из которого осуществлено выделение (конвертации его акций);

– иных собственных средств общества, из которого осуществлено выделение[38 - Пункт 50.11 Положения о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утв. Банком России 11 августа 2014 г. № 428-П.].

Дополнительные взносы и иные платежи за ценные бумаги, размещаемые при реорганизации юридического лица, а также связанные с таким размещением, не допускаются[39 - Пункт 50.6 Положения о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утв. Банком России 11 августа 2014 г. № 428-П.].

Схема 9

Прямая трансформация собственного капитала реорганизуемого общества в уставный капитал выделяемого общества

Выбор источников формирования уставного капитала зависит от следующих факторов:

– применяемого способа размещения акций;

– коэффициента конвертации или распределения;

– соотношения номинальных стоимостей акций общества, из которого осуществляется выделение, и акций выделяемого общества.

Рассмотрим конвертации акций реорганизуемого общества в акции выделяемого. Формирование уставного капитала акционерного общества, созданного в результате выделения, происходит за счет уменьшения уставного капитала акционерного общества, из которого осуществлено выделение. Аннулируются акции, подлежащие конвертации, что ведет к уменьшению уставного капитала общества, из которого осуществляется выделение.

Если коэффициент конвертации не превышает единицы (число размещаемых акций не превышает количество аннулированных), то формирование уставного капитала выделяемого общества осуществляется за счет уменьшения уставного капитала реорганизуемого общества (конвертации его акций) (схема 10).

Схема 10

Конвертация акций общества, из которого происходит выделение (коэффициент конвертации ? 1)

Если коэффициент конвертации превышает единицу (количество размещаемых акций превышает количество аннулированных), и/или номинальная стоимость акций выделяемого общества больше номинальной стоимости акций общества, из которого происходит выделение, то в качестве дополнительного источника формирования уставного капитала выделяемого общества задействуются другие составляющие собственного капитала общества, из которого осуществляется выделение. Его прибыль и/или добавочный капитал по передаточному акту передаются созданному обществу и в составе его собственного капитала трансформируются в уставный капитал (схема 11).

При реорганизации акционерного общества в форме выделения наряду с конвертацией могут использоваться еще два способа размещения акций:

– распределение акций выделенного общества среди акционеров общества, из которого осуществляется выделение. Этот способ размещения представляет частный случай конвертации акций общества правопредшественника, в которой участвуют все акционеры этого общества;

– приобретение акций выделенного общества самим реорганизуемым обществом.

Эти способы размещения однородны по своей экономической природе. Собственные средства общества, из которого происходит выделение (его прибыль и/или добавочный капитал), по передаточному акту передаются выделяемому обществу. В составе собственных средств выделенного общества они трансформируются в его уставный капитал.