Блокчейн и криптовалюта в системе цифровой экономики

– возможность массовой подделки валюты (особенно в периоды конфликтов).

Особенности криптовалюты:

– ограниченная эмиссия,

– децентрализованный контроль,

– глобальный доступ к ресурсу,

– прозрачность транзакций и их низкая величина,

Недостатки криптовалюты:

– стоимость валюты напрямую зависит от спроса на нее,

– непопулярность и ограниченность применения,

– спекулятивный характер использования валюты на современном этапе.

Оценка валюты как виртуальной предполагает ее связи с нематериальными активами. Это:

а) невозвратные затраты, когда в случае провала инвестиций нет физических активов для компенсации денежных вложений,

б) возможны побочные эффекты, когда активами могут воспользоваться конкуренты,

в) они масштабируются лучше физических активов, что позволяет экономить на их воспроизводстве,

г) для них возможна сильная синергия с другими нематериальными активами.

Эти признаки существуют в реальности, они – не хорошие и не плохие. Но их, по нашему мнению, надо учитывать в методологии изучения блокчейна и криптовалюты. Речь идет о том, что рассчитать стоимость криптовалюты как всеобщего эквивалента заметно сложнее, чем стоимость золотого обеспечения фиатных денег. Кроме того, возрастает роль страхования рисков при инвестиции криптовалютой. Особенно важно решать проблемы масштабирования валют. Возможны и другие особенности, которые по преимуществу связаны с выбором методов регулирования.

При методологии исследования рынка важно учитывать двойственную тенденцию развития валютного рынка – к традиционной централизации или к децентрализации, характерной для частных денег. Они в литературе рассматриваются часто как взаимоисключающие противоположности. Но практика последних десятилетий показывает, что в реальности борются две тенденции – к централизации и к децентрализации. Думаю, что и развитие частных денег отражает не какую-то одну линию, а оба явления как объективный процесс. Они не вытеснили друг друга, а вынуждены укреплять свое взаимодействие. У каждой из них нашлись свои преимущества и недостатки, которые взаимно уравновешивают друг друга. Оказалась неполной теория о том, что государство может выпускать только фиатные деньги. Все более активно продвигается идея о государственных цифровых валютах. Это будет новый класс валют, в которых станут развиваться как, централизованные, так и децентрализованные признаки. Однако, по мнению известных экспертов, должна соблюдаться «технологическая нейтральность», то есть регулирование должно быть одинаковым для любых видов денег.

Начинает меняться представление и о децентрализации валют. Она совсем недавно оценивалась как рассредоточенность основных ресурсов (данных о валютных расчетах) по всему миру, их многократное дублирование для предотвращения потерь и фальсификаций. Но этого оказалось недостаточным для оценки, потому что процесс образования и функционирования новых валют требовал согласования действий участников, выработки решений о правилах деятельности на новом рынке, о взаимодействии с традиционными отношениями. Например, наряду с развитием двух видов криптобирж – централизованных и децентрализованных – появляются такие, которые сосредотачивают в своей деятельности свойства обеих. Они дополняют друг друга и выступают как «полуцентрализованные», например, не хранят криптовалюты на своем центральном сервере/счете. Для децентрализованной биржи не нужно сдавать криптовалюту на биржу, а хранить ее на своем кошельке. В централизованной же нужно не только сдавать криптовалюту, но и включаться в центральные учетные записи, в которых хранятся криптовалютные алгоритмы. Нахождение баланса, оптимизация этих процессов является, по моему мнению, ведущей тенденцией денежного рынка в современных условиях. Избыток власти всегда опасен, поэтому разработчики проектов стремятся развивать программную защиту от чрезмерной централизации.

Развитие децентрализации в использовании криптовалюты требуют новых оценок экономических связей, а не только технологических. Полагаю, что можно выделить такие экономические свойства децентрализации, которые делают ее важной экономической категорией нового крипторынка:

– отношения по обеспечению прав собственности участников сделок,

– отношения по распределению затрат для реализации сделок между участниками,

– отношения по организации согласованных действий по управлению деятельностью институтов крипторынка.

Каждый из этих признаков может быть самостоятельным сегментом для развития крипторынка, но их системное действие будет наиболее эффективным. Эксперты предлагают, например, новый сервис arewedecentralizedyet.com, где можно узнать степень децентрализации отдельных монет и оценить их с помощью 5 показателей каждого крипто-проекта:

• количество организаций, которые вместе контролируют более 50 процентов хешрейта;

• процент от общего количества монет на крупнейшей сотне кошельков;

• количество клиентов, которые работают с протоколом криптовалюты;

• количество публичных нод;

• стимулы для майнеров или владельцев нод.

Например, по мнению экспертов, NEO, Stellar (XLM), IOTA, NEM и Nano – централизованные стартапы… В проекте NEO только одна организация решает судьбу блокчейна, а 70 % токенов размещены в ТОПе-100 кошельков. Однако крипто-экономика находится в начале развития. Поэтому возможны разные варианты. Так, многие российские эксперты считают, что будут преобладать централизованные методы регулирования криптовалютного рынка: монополизм команды разработчиков, атака «51 %», смарт-контрактов недостаточно, нужен человек, то есть фактически – государство.

Острая дискуссия идет по вопросу: чем является криптовалюта – элементом или продуктом крипто-экономики. Одни эксперты полагают, что крипто-экономика – это область прикладной криптографии, процесс слияния криптографических протоколов и экономических стимулов. Другие занимают более взвешенную позицию и называют криптовалюты продуктами крипто-экономики и делают такие выводы:

– крипто-экономика – это прежде всего технология, а не применение микро- и макро-экономической теории для криптовалютных рынков,

– криптовалюты- это продукт крипто-экономики,

– крипто-экономика существует и основывается в децентрализованных одноранговых Р2Р-системах, в которых исключается контроль какой-либо третьей стороны,

– крипто-экономические подходы сочетают в себе криптографию и экономику и обеспечивают высокую защиту интересов собственников,

– крипто-экономика касается по сути построения вещей и имеет много общего с математикой и экономической теорией.

Думаю, что этого недостаточно. Конечно, криптовалюта – продукт крипто-экономики, ибо возникает под влиянием всех процессов – экономических, политических, технологических. Но одновременно такая валюта выполняет определенные функции и в этом смысле выступает как элемент, инструмент новой криптоэкономики. Она связана со всеми сторонами общественной жизни, и это позволяет считать ее не только продуктом криптоэкономики, но и ее ведущим элементом.

1.3. Выбор теоретической модели

Оценка перспектив развития криптовалюты у экспертов очень разная. Одни авторы предсказывают скорое исчезновение криптовалюты, другие – напротив – сулят ее мощное и длительное развитие. Представители «неомарксизма» виртуальные деньги рассматривают лишь как государственные фиатные деньги и как продукт глобального финансового капитала без связей с блокчейном и его свойствами децентрализации и распределенности.

Высказываются предложения о сроках преобразований, о времени начала изменений. Так, например, ученые из Университета Пенсильвания (США) провели эксперимент и установили, что глобальные изменения в обществе становятся успешными, если их поддерживает до 25 % населения. Думаю, что такой подсчет применим и к криптовалюте. Эксперты полагают:

• токенизация всех активов в мире произойдет в ближайшие 5–7 лет,

• через 10 лет будет достигнуто равновесие между блокчейном и централизованными учреждениями,

• через 15–20 лет – платежи будут интегрированы, но разные криптовалюты сохранятся,

• актуальным становится более безопасное хранение (управление ключами) в течение полного жизненного цикла человека (и включая наследование), то есть по срокам не менее 50–70 лет.

В этих разработках содержатся важные реальные прогнозы на близкую и более отдаленную перспективу. Их точнее можно просчитать при использовании метода теоретического моделирования. Он опирается не на проектировании из будущего(интерполяция), а на выделении в «настоящем» сложной структуры развивающихся отношений (экстраполяция). Суть данного метода в том, чтобы представить систему отношений, в которую включаются наиболее важные свойства. Но эти признаки могут иметь три стадии зрелости: первая – только зарождаются, вторая – самая развитая, зрелая, и, наконец, третья – отживающая, уходящая. На каждом этапе могут присутствовать все эти признаки с разной степенью зрелости. Выделить их и определить степень развития является целью научной экспертизы. Эксперт имеет возможность не только оценить существующую ситуацию, но и прогнозировать ее изменения. В качестве примера возьмем две общие схемы.

Первая – сегменты общего мирового денежного рынка:

• сегмент частных денег, который является новым и представлен частной криптовалютой, не привязанной к одной стране.

• сегмент национально-государственных денег, представлен национальной валютой с монополией государства на эмиссию денег. Часто используют понятие «фиатных денег». По отношению к деньгам это означает, что государство указывает участникам рынка правила поведения на денежном рынке и регулирует покупательную способность денег.

• сегмент международных денег. Пока только в этом качестве выступают национальные конвертируемые валюты: доллар, ЕВРО, фунт стерлингов. Но криптовалюты имеют шанс скоро стать таким новым инструментом.

Схема 1. Мировой денежный рынок.

Схема 2. Денежный рынок криптовалюты.